

同样身穿皮衣,青出于蓝,能否胜于蓝?
全文字数:2142字,预计阅读时间:6分钟
题图:张建中 | 摩尔线程创始人
维科网电子11月14日讯,摩尔线程智能科技(北京)股份有限公司于11月13日晚间,正式披露招股意向书,股票代码“688795”。
公司将于11月24日进行网上网下的申购,拟发行7000万股,占发行后总股本比例的14.89%,届时将在上交所科创板上市。
国产高端GPU芯片领域,即将迎来真正意义的上市“第一股”。

回看整个摩尔线程的IPO进程,堪称用“闪电速度”推进:
从受理到过会仅89天,到注册也才122天,如今距离申购,已进入10天倒计时。
4个月就“闪电注册上市”,摩尔线程为何与众不同?
“最像英伟达”的中国GPU公司
与之前和茅台争夺A股股价王冠的“本土派”寒武纪,以及那一众都被称作“国产英伟达”的GPU公司不同,摩尔线程创始团队,从上到下的出身,都带着明显的“英伟达基因”。
创始人张建中,毕业于南京理工大学计算机系,后在冶金部自动化研究院获得硕士学位,其早期在惠普、戴尔等国际IT巨头工作。
到英伟达工作后,其从底层员工一路做起,最高之时已位及全球副总裁、中国区总经理,是英伟达在中国的“一把手”。
在他带领期间,英伟达GPU在中国市场的占有率从2008年的不到50%飙升到2020年的超过80%,为英伟达在中国市场的霸主地位打下了基础,他既懂GPU技术,又深谙产业生态的搭建之道,是业内公认的第一人。
转折点来到2019年。
那时已在英伟达履历长达15年的的张建中,亲眼目睹了“芯片断供危机”,也让其清醒意识到“中国AI算力几乎完全依赖进口”的困境。
2020年,张建中毅然决定放弃舒适、高薪的工作,在北京创建摩尔线程。
凭借在硅谷二十多年积累的人脉资源,他只用了短短30天的时间就招揽到了包括英伟达、AMD、英特尔等世界顶尖芯片公司在内的核心工程师队伍,这种强大的号召力以及资源整合能力,也为摩尔线程在快速研发、融资的各种“闪电战”打下了基础。
另外其核心团队也带有明显的英伟达烙印——联合创始人周苑在英伟达担任市场生态高级总监长达16年,另一位联合创始人张钰勃和副总经理杨上山都是前英伟达GPU架构师。
而在摩尔线程7人董事会中,还有3人有英伟达背景,核心技术人员一半以上来自英伟达,这让摩尔线程不仅在产品路线,而且在团队基因上,堪称“最像英伟达的中国公司”。
五年“芯品”层出不穷
五年时间,在最需要经验、金钱、人才的芯片领域,摩尔线程可谓是一个“芯”人。
不过这五年,摩尔线程却不似一些“PPT公司”,几乎在第一款产品亮相后,每年都在更新迭代。
最先在2022年3月,摩尔线程一股脑的把全新“MUSA”架构和系列的重磅新品“倾泻而出”,首次出现在大众眼中,便成为业界焦点。
注:MUSA 架构是摩尔线程自主研发的软硬件融合全功能GPU计算加速统一架构,其包含芯片架构、指令集、编程模型等关键要素,旨在提供高性能并行计算能力。支持 C/C++、Triton 等语言编程,同一代码可跨公司不同GPU产品运行,兼具灵活性与可扩展性,且兼容英伟达主导的国际主流GPU生态,降低开发者代码资源复用成本。

当然,大众更为熟知的还是其在半年多以后,也就是2022年11月推出的消费级GPU——MTT S80。
注:MTT S80,它搭载“春晓”芯片,有4096个MUSA核心,主频1.8GHz应牛配,配备16GB GDDR6显存。在性能参数上,接近NVIDIA RTX 3060,是国内首款配备PCIe Gen5接口的显卡,其首次亮相,也被业界称为“国产游戏第一卡”。
▲MTT S80虽然由于驱动优化适和功耗等问题,在实际体验和 RTX 3060仍存在较大差距,不过也让更多消费者和业内人士,看到了国产GPU从“0”到“1”的可能性。
2024年7月,摩尔线程的“夸娥”(KUAE)智算集群方案,宣布升级到万卡级别,给大规模GPU算力建设与运营管控给予一个全新的整体解决方法。
2025年7月,基于第四代平湖GPU架构的企业级AI加速卡MTT S5000再次炸场。
在现场演示环节中,其支持FP8,可以满血跑DeepSeek R1模型推理,速度达到100 tokens/s, 达到业界领先水平,在训练效果上,已经能对标英伟达H100。
如今其通过“芯片、显卡、软件”的三位一体策略,产品矩阵涉及AI智算、专业图形加速、桌面级图形加速等范畴,符合从政务、企业智能计算到个人消费场景的多层次需求,成为目前“国内唯一全功能GPU量产”的领军企业。

营收节节攀升,研发年年加强
“芯片产出来,要卖得好才是真的好。”
在硬核产品的加持下,摩尔线程近三年的营收增长也堪称飞速。
2022年到2024年,公司营收由0.46亿元上升到4.38亿元,年均复合增长率高达208.44%,2025年上半年公司营收更是攀升至7.02亿元,半年便超之前几年总和。
不过芯片行业投入成本高,特别是摩尔线程在研发上正不留余力的投入。
2022年到2025年上半年,其研发费用分别为11.16亿、13.34亿、13.59亿、5.57亿,已累计超43亿,公司也暂未实现盈利。招股意向书风险提示,若上市时仍处于亏损状态,则公司会进入科创成长层。
当然这种高研发投入,也吸引了一大批芯片领域人才,也让其在专利上的布局愈加深远。
截止到今年一季度末,摩尔线程的研发人员数量已经来打到873人,累计获得发明专利468项,集成电路布图设计专有权37项。

结语
如今人工智能浪潮滚滚而来,无论是业界人士,还是普罗大众,都能明显感受到AI的重要性正在与日俱增。
据弗若斯特沙利文预计,2024年-2029年中国AI芯片市场规模将由1425亿元跃升至13367亿元,年均复合增长率高达53.7%。
除了芯品技术、设备突破外,国产GPU企业的上市路,也是打破算力瓶颈的重要“聚金环”。
据悉此次摩尔线程募资将高达80亿元,也将用于新一代自主可控AI训推一体芯片研发项目、新一代自主可控图形芯片研发项目以及新一代自主可控AI SoC芯片研发项目。

不过其前面仍然有英伟达作为芯片巨无霸,独断全球市场,国内也有类似沐曦集成的同行疯狂追赶而至。
且看这家看似最像英伟达的“中国GPU第一股”,能否青出于蓝,而胜于蓝了。
注:本文不构成任何投资建议。
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